Торговля опционами: стратегии, риски

Опцион — это сделка, согласно которой покупатель получает право продать или купить какой-либо актив по цене, утвержденной заранее, в определенный отрезок времени. Его главное отличие от фьючерса — возможность отказаться от договора без последствий. Единственным риском инвестора станет фиксированная денежная сумма, которую он уплатил за опцион.

Виды опционов

Трейдеры различают колл (call) и пут (put) опционы.

1. Сделка типа колл заключается тогда, когда покупатель верит, что в будущем актив подорожает. Допустим, ценная бумага стоит на бирже 10 тыс. руб. Покупатель платит продавцу 2 тыс. руб. за опцион и просит его в будущем (например, в течение 3 лет) предоставить возможность приобрести ценную бумагу за 10 тыс. руб. Потому, если, например, через 2,5 года произойдет подорожание до 13 тыс. руб., продавец получит убыток в 1 тыс. руб., если покупатель решит реализовать опцион. Ведь ему придется продать актив за 10 тыс. руб., а в качестве «задатка» он получил всего 2 тыс. руб. Если же ценная бумага подешевеет, например, до 9 тыс. руб., то в убытке остается уже покупатель. Но он не обязан выкупать дешевый актив по повышенной цене: опцион позволяет отказываться от сделки. В итоге покупатель теряет только 2 тыс. руб. вместо возможных 12 тыс. руб. А продавец, наоборот, оказывается в прибыли на 2 тыс. руб.

2. Сделка типа пут заключается на случай, если покупатель потом захочет продать полученный через опцион актив продавцу. Допустим, он снова платит продавцу 2 тыс. руб. за опцион, чтобы в течение 3 лет при желании продать ему ценную бумагу за фиксированные 10 тыс. руб. Если актив подешевеет, покупатель пут-контракта останется в прибыли. Например, стоимость ценной бумаги понизилась до 7 тыс. руб., он продает ее продавцу, который не имеет права отказаться от сделки. Его прибыль составит 1 тыс. руб., поскольку разница цен равна 3 тыс. руб., но ранее он заплатил за сделку 2 тыс. руб. Если ценная бумага подорожает, то в выгоде останется продавец. Покупатель не захочет продавать актив, который стоит дороже цены, указанной в контракте, и оставляет его у себя. А продавец получает «задаток» в 2 тыс. руб.

Опционы также делят на американский и европейский подтипы. Американский означает, что покупатель может воспользоваться своим правом в любой день, пока действует сделка (например, в течение 3 лет). Европейский предполагает, что реализация контракта возможна только в последний день действия договора (например, по истечении 3 лет, 12 мая nn-го года). Существует и квазиамериканский опцион, когда покупателю дают право реализовать сделку в определенные промежутки времени (например, в течение 3 лет с марта по май каждого года).

Виды активов

Через опционы можно купить:

  • реальные товары — недвижимость, нефть, золото, зерно;
  • ценные бумаги (преимущественно акции, поскольку они волатильны);
  • валюту;
  • фьючерсные контракты.

С помощью опционов также можно застраховать себя от изменения индексов или процентных ставок.

Торговая стратегия

Опционы покупаются или как защита от неблагоприятного изменения цены на актив на рынке, или как возможность заработать на прогнозах (например, подорожание или удешевление какого-либо товара). На бирже опционами торгуют только опытные трейдеры, которые четко понимают структуру рынка и могут проанализировать, в какую сторону изменится стоимость актива. О данных типах сделок писали Джон К. Халл, А. Н. Буренин, Саймон Вайн и другие известные инвесторы. Начать путь на рынке опционов можно с изучения книг вышеупомянутых трейдеров. Однако куда важнее получить практические навыки и учиться работать с опционами в режиме реального времени. Определиться с выбором торговой стратегии поможет трейдер Дмитрий Краснов, лучший частный инвестор 2016 года. Его онлайн-курсы доступны ученикам по всей России.